P/E (Price-Earnings ratio)

Hva er P/E og hvordan bruke det i aksjeanalyse?

P/E-forholdet (pris/fortjeneste) er et av de mest brukte nøkkeltallene i aksjeanalyse. Det viser hvor mye investorer er villige til å betale per krone i selskapets inntjening, og brukes ofte til å vurdere om en aksje er billig eller dyr.

Hva er P/E

P/E beregnes slik:
P/E = Aksjekurs ÷ Resultat per aksje (EPS)

Forklaring:
Aksjekurs: prisen på én aksje i selskapet.
EPS (Earnings per Share): selskapets resultat delt på antall utestående aksjer.

Eksempel på beregning:
Dersom et selskap har en aksjekurs på 100 kroner og en EPS på 10 kroner:

P/E = 100 ÷ 10 = 10

Dette betyr at investorer er villige til å betale 10 kroner per krone selskapet tjener per aksje.

Hvordan tolke P/E?

Lav P/E

  • Kan indikere at aksjen er undervurdert, men kan også bety at markedet har lave forventninger til selskapets fremtidige vekst.
  • Vanlig i sykliske bransjer eller selskaper med midlertidige utfordringer.

Høy P/E

  • Kan indikere høy forventet vekst i selskapets inntjening.
  • Kan også bety at aksjen er overvurdert og potensielt dyr.
  • Vanlig for vekstselskaper og teknologisektoren.

Ulike typer P/E

  • Trailing P/E – Bruker de siste 12 måneders resultat.
  • Forward P/E – Bruker forventet inntjening de neste 12 månedene.
    •

Begrensninger ved P/E

  • Tar ikke hensyn til gjeld og selskapets finansielle struktur.
  • Kan være misvisende for selskaper med svingende inntjening eller engangseffekter.
  • Ikke egnet for selskaper som ikke har positiv inntjening (P/E er ikke definert ved negativ EPS).
    •

Sammenligning med andre nøkkeltall

  • PEG Ratio (P/E to Growth): Justerer P/E i forhold til vekst.
  • EV/EBITDA: Tar hensyn til selskapets gjeld og gir et bedre bilde av inntjeningen.

Når bør du bruke P/E?

  • Når du sammenligner selskaper innen samme bransje.
  • Når du vurderer om en aksje er attraktivt priset sammenlignet med sin historiske P/E.
  • Når du analyserer markedsforventninger til selskapets fremtidige inntjening.