Resultat per aksjer - Earnings per share (EPS)

EPS, eller resultat per aksje, er et av de viktigste nøkkeltallene investorer bruker for å vurdere et selskaps lønnsomhet. Det viser hvor mye av selskapets overskudd som tilfaller hver enkelt aksje.

EPS = (Nettoresultat - Foretrukne utbytter) / Gjennomsnittlig antall utestående aksjer

Hvorfor er EPS viktig for investorer?

EPS er en nøkkelindikator fordi den:
✅ Viser lønnsomhet – Forteller hvor mye overskudd selskapet skaper for aksjonærene.
✅ Påvirker aksjekursen – Høy EPS kan tiltrekke seg investorer og bidra til kursvekst.
✅ Brukes i P/E-forholdet – EPS er sentralt i Price/Earnings (P/E), et nøkkeltall for verdsettelse.
✅ Sammenligner selskaper – Gjør det lettere å vurdere konkurrerende selskaper i samme bransje.

Eksempel - Slik beregner du EPS for Telenor

Formel:
EPS = (Nettoresultat - Foretrukne utbytter) / Gjennomsnittlig antall utestående aksjer

Steg for steg:

  1. Finn nettoresultatet – Dette er Telenors totale overskudd etter skatt, som du finner i årsrapporten eller kvartalsrapporten.
  2. Sjekk foretrukne utbytter – De fleste norske selskaper har ikke foretrukne aksjer, så dette kan ofte settes til 0.
  3. Finn antall utestående aksje – Dette finner du i selskapets finansrapporter eller hos Oslo Børs.
  4. Sett inn tallene i formelen – Del nettoresultatet på antall aksjer for å få EPS.
Fiktivt eksempel: 
  • Telenor har et nettoresultat på 10 milliarder NOK.
  • Antall utestående aksjer er 1,4 milliarder.
  • EPS = 10 000 000 000 / 1 400 000 000 = 7,14 NOK per aksje

Dette betyr at Telenor tjente 7,14 kroner per aksje i den aktuelle perioden.

Ønsker du å analysere EPS over tid? Se på utviklingen fra kvartal til kvartal for å vurdere veksten i inntjeningen! 📈

Hvordan tolke EPS

EPS alene gir ikke hele bildet. Her er noen faktorer å vurdere:

📊 Vekst i EPS – En stigende EPS over tid indikerer at selskapet øker sin inntjening.
💰 Utbytte og EPS – Selskaper med stabil EPS kan ofte betale ut jevne utbytter.
📉 Utvannet EPS – Dersom selskapet utsteder flere aksjer, kan EPS falle, selv om resultatet øker.

Eksempel:
Et selskap med et nettoresultat på 1 milliard NOK og 100 millioner aksjer har en EPS på 10 NOK. Hvis selskapet utsteder 50 millioner nye aksjer uten tilsvarende vekst i inntjening, faller EPS til 6,67 NOK, noe som kan påvirke aksjekursen negativt.

Typer EPS

1️⃣ Grunnleggende EPS – Standard beregning basert på nettoresultatet.
2️⃣ Utvannet EPS – Tar hensyn til opsjoner, konvertible obligasjoner og andre potensielle aksjer.
3️⃣ Justert EPS – Justert for engangsposter eller ekstraordinære hendelser for å gi et mer nøyaktig bilde. 

EPS og P/E-forholdet

EPS brukes ofte sammen med P/E (Price/Earnings) for å vurdere om en aksje er billig eller dyr:

Aksjekurs / EPS = P/E

  • Lav P/E kan indikere en undervurdert aksje, men også at markedet forventer lav vekst.
  • Høy P/E kan bety at investorer forventer sterk vekst, men også at aksjen er overpriset. 

Fordeler og ulemper med EPS 

Fordeler:
✅ Enkel å forstå og sammenligne.
✅ Brukes i flere verdsettelsesmodeller.
✅ Viser selskapets lønnsomhet per aksje.

Ulemper:
🚨 Kan manipuleres gjennom regnskapsjusteringer.
🚨 Tar ikke hensyn til gjeld eller kontantstrøm.
🚨 Ikke like nyttig for selskaper som ikke genererer overskudd.

Kort oppsummert

EPS er et viktig nøkkeltall som gir en rask indikasjon på selskapets lønnsomhet. Likevel bør det alltid analyseres sammen med andre faktorer, som vekst, gjeldsnivå og kontantstrøm, for å få et helhetlig bilde av selskapets finansielle helse.

🔎 Vil du lære mer om hvordan du bruker nøkkeltall i aksjeanalyse? Sjekk ut vår fullstendige guide til nøkkeltall i aksjeanalyse.  

Ofte stilte spørsmål om EPS.

1. Hva er en god EPS?

Det avhenger av bransje og selskapets vekstpotensial. Generelt er en økende EPS et positivt tegn.

2. Hvordan påvirker utbytte EPS?

EPS påvirkes ikke direkte av utbytte, men selskaper med høy EPS har ofte større mulighet til å betale utbytte.

3. Kan et selskap ha negativ EPS?

Ja, hvis selskapet går med underskudd, blir EPS negativ.